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明明|中信证券固收首席分析师

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固收|黑铁兴起,硅基易逝:大类资产时间胶囊

农历春节后,扭捏的金融数据和实体数据令市场开始刻舟求剑,过滤掉喧嚣的杂质与亦步亦趋的比喻,我们看到的企稳似乎并非是新周期的起点,而像是旧周期的反复。资产对于泡沫的饥渴,相较于企业与居民对杠杆的追逐,显得更加的焦虑。当科技与人口的脚步放慢,在等待新一轮制度红利与科技红利之前,或许只能押宝于杠杆与债务的“寅吃卯粮”,这轮新旧反转的窗口中,大类资产将以何种方式呈现?我们拭目以待。

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陈俊斌|中信证券制造产业首席分析师

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汽车:2019年汽车零部件行业趋势

当前汽车零部件板块估值处理历史较低水平,具备板块性的投资机会。我们建议从三个维度来筛选优质的汽车零部件标的:1)产品具有全球竞争力;2)单车配套价值量大,能够保持稳定甚至持续提升;3)当前估值较低。建议重点关注12家汽车零部件公司。

风险因素:汽车销量下滑,整车厂的年降压力,电动化、智能化技术推广不及预期。

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刘正|中信证券交通运输行业首席分析师

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交运|铁路改革:铁路货运参考美国,改革助力估值提升

改革推动美国铁路重焕生机,市场化定价、有效竞争或为方向。中铁总自身股份制改革加速,未来货运市场化程度或进一步提高。大秦铁路纳入MSCI指数,估值或对标海外龙头。广深铁路与改革相关度最高,利好估值继续上行。

风险因素:大宗商品需求低于预期、多式联运增速不及预期、资产整合不及预期。

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徐涛|中信证券电子行业首席分析师

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电子:增值税税改对电子行业重点公司影响测算

增值税税改利好以制造业为主的电子板块,全产业链受益,在上下游综合议价能力越强的公司,越能享受减税带来的福利。我们测算电子行业公司利润端影响多落在10%内,其中半导体板块、净利率较低的精密制造板块影响更大。

风险因素:落地不及预期,执行效果低于预期。

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敖翀|中信证券周期产业首席分析师

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当升科技(300073):厚积薄发的高成长正极材料龙头

公司深耕锂电正极材料,技术实力领先。通过构建高端供应链,公司未来产能进入快速释放期,叠加高镍产品占比提高,公司未来同时受益于产能扩张和毛利率提升带来的业绩增长。考虑到公司突出的技术优势和高成长性,给予公司2019年40倍PE估值,对应目标价39.6元,首次覆盖并给予“买入”评级。

风险因素:新能源汽车产业发展不及预期,产能扩张不及预期。

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唐思思|中信证券传媒行业首席分析师

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传媒|互联网视频:平台和内容公司战略合作意味着什么

我们维持互联网视频行业“强于大市”评级。考虑媒体品牌效应、资源聚集效应等因素,预计平台型公司将在我国互联网视频行业未来拥有更强话语权。重点推荐龙头平台型公司爱奇艺(IQ)以及新媒体龙头、垂直型品牌媒体芒果超媒。

风险因素:用户付费习惯提升不及预期风险;宏观经济下行风险;内容投资波动风险;政策监管趋严风险。

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王喆|中信证券基础化工行业首席分析师

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化工:DSD酸价格大幅上涨,关注彩客化学

环保压力下短期莱亚复产概率较小,新产能投建也需要较长周期,预计DSD酸将在较长一段时间内维持高位并可能进一步提价。建议关注DSD酸及OBA全球龙头彩客化学。

风险因素:连云港燕尾港镇临港产业园复工且莱亚复产;DSD酸新增产能。

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顾海波|中信证券通信行业首席分析师

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光环新网(300383):

可建机柜新增两万,大幅提升IDC业务上限

公司与三河市岩峰公司签署协议获取其土地资源,预计可新建2万个机柜。目前一线城市IDC供不应求,这有助于公司消除IDC供给限制释放业务潜能。随着IDC运营规模扩张,也有利于抢占京津冀云计算市场。继续看好公司未来三年IDC机架扩张和上架率提升及云计算增长,考虑到资源储备的增加,小幅上调2018/2019/2020年EPS预测为 0.43/0.64/0.96元(原值是0.43/0.64/0.92元),公司IDC业务上限提升成长可期,上调2019年目标EV/EBITDA 到22倍,对应目标价23元,维持“买入”评级。

风险因素:相关批准或许可文件存在不确定性;数据中心建设不及预期。

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陈聪|中信证券基地产业首席分析师

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金地集团(600383):

看好一二线区域,看好销售弹性

公司2019年上半年可售货值多,所在区域去化快,具备业绩向上弹性,且公司分红政策积极。我们给予公司17.28元/股目标价,维持“买入”投资评级。

风险因素:公司权益占比较低,我们估计销售/拿地的权益占比或在60%左右。

>>>评级调整<<<

注:“评级调整”项下涉及的内容均节选自已经公开发布的证券研究报告(标示的日期为相关证券研究报告发布的时间),仅供汇总参考之用

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策略聚焦 03-04|3000点后的市场分化

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